关乎24万亿市值！深市主板中小板启动合并，上市条件、交易机制等四个不变，警惕四大误区
发布时间:2021-02-05 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次财联社（深圳，记者 沈述红）讯，2月5日晚间，深交所发布公告，经中国证监会批复，深交所已于近日启动合并主板与中小板相关准备工作，并发布相关业务通知。
本次合并安排遵从“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变，对市场运行和投资者交易的影响较小。
此次合并安排设有2个月过渡期，且仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市等方面进行适应性调整。
深交所表示，此次合并工作，主要解决深市主板与中小板趋同问题，因而要警惕四大误区，一是深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施；二是资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强；三是合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场加速扩容；四是合并不会带来两板块估值的大幅波动。
截至2月5日，深证主板上市公司总市值为9.91万亿元，中小企业板总市值为13.99万亿元。这也意味着，目前，深市主板和中小企业板总市值合计已达到23.90万亿元。
2000年初，深市主板暂停新股发行，2004年，深交所在主板内设立中小板，中小板自设立起定位于主板内设的板块，合并深交所主板与中小板是顺应市场发展规律的自然选择，也是构建简明清晰市场体系的内在要求。
合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，从总体上提升资本市场的活力和韧性；有利于进一步突出创业板市场定位，深度贯彻创新驱动发展战略，有利于充分发挥深市市场功能，促进完善资本要素市场化配置体制机制，更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。
合并整体安排如何？
遵从“两个统一、四个不变”
深交所表示，此次合并安排遵从“两个统一、四个不变”。
“两个统一”，即统一业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”，即保证发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
深交所称，此次合并对市场运行和投资者交易的影响较小。同时，合并安排设有2个月过渡期。在合并业务通知发布及合并实施完成前的过渡期内，深市主板、中小板上市公司继续执行现行规定，企业发行上市维持现行安排，在审企业不用重新准备申报资料，不会对企业发行上市产生实质影响。
为确保此次合并平稳落地，深交所做出了充足准备，“目前，本次合并相关业务规则调整已准备就绪，内部技术系统改造已基本完成，监管模式、指数基金产品调整、发行上市已初步展开。”
合并后，深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局。
其中，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变；创业板主要服务于成长性创新创业企业，突出“三创”、“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。
“总的来说，本次合并后，主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，没有新增上市通道，发行节奏不会改变，不会直接导致市场短期内加速扩容。”深交所方面称。
规则有哪些调整？
仅对少数差异化规定作调整
合并主板与中小板，不涉及相关法律法规、部门规章等实质性修订，仅须对主板、中小板少数差异化业务规则、市场产品、技术系统、发行上市等方面进行适应性调整，确保市场安全稳定运行。
深交所方面提到，“如高送转业务指引中关于高送转定义的统一等，对上市公司的影响较小。后续，深交所将进一步做好规则整合和监管衔接。”
监管机制方面，深交所将继续以行业监管为基础，以合理均衡为原则，按照上市公司所属行业分为两个大类，分别由两个公司管理部门负责监管。
对于此次合并对市场产品的主要影响上，深交所坦言，本次合并对固收类、期货期权类产品和深港通业务基本没有影响，涉及中小板的相关指数须进行适应性调整。
具体而言，根据《业务通知》和相关指数调整公告，本次合并仅须对相关指数全称、简称和选样空间描述作适当修订，即删除指数全称和简称中的“板”字，并作个别适应性调整，相关指数选样空间描述涉及的“中小板”变更为“原中小板”。上述指数调整安排不会对指数编制方法作实质性变更，不会导致跟踪相关指数的基金产品投资标的调整，有利于保持指数的稳定性和连续性，确保基金产品平稳运作。
下一步，深交所将结合市场需求和实际情况，会同相关方研究优化指数编制方法，进一步打造更具市场影响力和竞争力的系列中小企业指数。
涉及技术改造有哪些？
大约2个月完成
在技术改造上，此次合并主要涉及深交所内部技术系统及证券公司、信息商等市场主体相关系统的技术改造。其中市场主体仅需就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造，大约需要2个月时间完成。
深交所方面还透露，此次合并不涉及券商核心交易系统改造，工作量不会特别大，“总体看来，核心交易系统基本不受影响，整体技术改造工程和投入不大，合并对全市场技术系统影响较小。”
理清合并四大误区
深交所表示，此次合并工作，要警惕四大误区，一是深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施；二是资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强；三是合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场扩容；四是合并不会影响两板块估值。
误区一：合并是否意味着全市场注册制很快实施？
深交所方面强调，此次深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施。