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　　今天（4月26日）是本周最后一个交易日，A股三大股指今日全线下跌，沪指收盘下跌1.20%，五连阴失守3100点，收报3086.40点；深成指下跌1.28%，收报9780.82点；创业板指下跌0.73%，收报1657.82点。市场成交量继续萎缩，两市合计成交仅有6240亿元，行业板块多数收跌。

　　在消息面上，前三大消息让人关注：第一是，中央政府宣布要更广的领域扩大外资市场准入，这意味着国内的资本市场将更大的向外资开放。第二是，央行没有放松或收紧流货币政策的意图，未来货币政策不紧不松。第三是，6大券商净利超过去年全年，海通赚了38个亿拔得头筹。正所谓三年不开张，开张吃三年。

　　而对于后市行情，机构一致认为，在经过适当调整之后，A股还会继续重拾上攻的之势的。从短期来看，目前这个时点积累了较多获利盘，很多投资者实行了“落袋为安”。考虑到市场已累积较大涨幅，以及上涨预期改变对A股存在较大影响，市场或会进入一段震荡调整的时期。

　　很显然，A股在接近于3300点附近一路向下，已经跌至3100点以下，股市肯定已经进入到了调整期，但是这波调整究竟会持续多久，机构投资者都没有明确的告诉大家，呈现一种模棱两可的语境中。总之，机构的意思是，在目前点位调整是必然的结果，待休整之后，股市还会展开新一轮牛市行情。

　　不过，我们认为，不排除短期内股市会反弹可能，但是A股的本轮行情恐怕已经走向了尾声，新一轮熊市马上就要到来，而绝不是那些机构所表示的是中继。所以，劝告那些想在3000点以上买股抄底的投资者，行情已经结束，盲目的炒底的风险太大。

　　首先，A股权重股类估值偏高，这为将来调整留下充足下跌空间。事实上，一些券商股、大金融股、科技股等都在前期已经涨了很多，而多数中小市值股票虽然也涨了一些，但是涨幅非常有限。

　　而一旦前期上涨凶猛的股票出现了估值回归行情，整个股指也必然会全线下跌。目前，券商股、科技股都在构筑顶部。就连白马股的代表贵州茅台(600519)的市盈率都达到了35倍以上，这样的股票已经不再便宜了。

　　再者，近期A股市场的成交量在急剧萎缩，由原来的万亿以上规模，一下子降到了现在的两市合计成交仅有6240亿元。

　　这主要有二个原因：一方面，监管层打击了场外配资，规范了场内融资等行为。之前的违规资金进入股市的渠道被严控，进入A股的资金少了，后续也不可能再增加，所以A股这波调整不是多久，而是行情的终结。

　　另一方面，之前市场积聚了一些人气，主要是传言央行要近期要降准，但没想到降准没有等来，等来了央行MLF和TMLF，TMLF就是鼓励中小银行将资金投向中小微企业和民营企业。这也等于央行在告诉人们货币政策既不可能太宽松，也不可能太紧，之前的货币政策大宽松情况已经不会再出现。于是，看多的人气开始逐渐消散。

　　最后，股指期货松绑，那A股就不是要调整多久的问题，而是在目前高位被全面做空。因为，股指期货本身是把双刃剑，如果松绑在指数低位，肯定会引领A股大涨，如果放在A股的高位上，这无疑是给机构投资者千裁难逢的做空A股的机会，那股指就不是中途休整再向上，而是一路向下去了。目前，股指期货只能有机构投资者使用，广大散户是没有办法做空的。

　　本周A股经历了持续下跌行情，各方出现了分歧，有的认为股市跌一下，还会继续上涨，牛市方向不变。而我们则认为，综合来分析，本轮技术性牛市已经结束，如果再想中途抄底，那投资者很容易蒙受较大损失的。未来熊市探底之路有很久，现在投资者还是尽量保存资金，以便股市跌出大机会时，再去炒历史大底。

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（责任编辑：岳权利 HN152）

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