科创板火速开闸！未盈利企业可上市 私募基金这样看待投资机会
发布时间:2019-03-02 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次2月28日结束征求意见，3月2日凌晨正式发布，科创板制度规则落地速度之快，堪称“史无前例”。
此次发布的“2+6”制度规则，包括证监会制定发布的两项部门规章——《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，以及上交所制定发布的6项配套业务规则——《上交所科创板股票发行上市审核规则》、《科创板股票发行与承销实施办法》、《科创板股票上市规则》、《科创板股票交易特别规定》、《科创板股票上市委员会管理办法》、《科技创新咨询委员会工作规则》，对科创企业注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制度、持续督导等方面进行了规定。
记者注意到，在监管明确现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票时，私募基金亦对科创板保持了紧密关注。
“科创板区别于国内其他交易板块的主要制度创新在于允许不同投票权架构的公司上市，以及允许红筹和VIE架构企业上市。一方面是满足创新型企业创始团队和资本力量平衡的需求，另一方面将吸引已经或准备在境外上市企业回归国内市场。这样将极大程度便利科技创新型企业的上市融资，也将进一步激发国内资本市场的活力。”知霖资本主管合伙人李辽告诉记者。
科创板会给投资者带来怎样的机会？基岩资本投资部总经理范波认为，对投资者来说，第一批上科创板的企业肯定是质量非常好的。这批企业应该是券商、地方政府、监管层或者交易所，经过他们精挑细选之后去上市的。如果想要参与科创板的话，第一批只要价格还比较合理，应该问题不大。科创板会给真正意义上做产业投资、做价值投资的投资者带来比较好的机会。
具体来看，创业板规则落地，可谓利好私募股权基金，而私募证券投资基金当前参与度相对较低。
退出，是私募股权基金首先关注的问题。中国证券投资基金业协会会长洪磊此前曾指出，中国私募股权基金在四年内得到了快速发展，但长期资金来源不足、行业自律不足的短板始终存在。上海科创板的推出，将极大地缓解私募股权基金的“退出难”问题。
“科创板会为早期的科技投资提供一个退出的通道。”英诺天使基金创始合伙人李竹告诉记者，目前已在接触几家相关企业，并与券商合作，考虑通过科创板来
进行退出。在选择标准上，这个公司首先要有技术壁垒，有足够多的在知识产权方面的布局。其次公司已经实现盈利，也得到投资人的认可，获得了后续融资。
挑战与机遇并存。“标准是什么，企业是什么筛选流程？比如科创板现在可能对利润要求低了，但符合这种新标准的企业就很多，各个地方、很多企业都会往上挤，这要怎么筛选？”昆仲资本创始管理合伙人王钧曾表示，科创板落地面临三个挑战：第一是如何设立对企业的筛选标准和流程；第二是企业自身的挑战；第三是多个监管部门之间的平行监管问题。
而对于私募证券投资基金来说，想要参与进来，恐怕尚需监管的进一步明确。华北地区某私募基金管理人毕研广在接受记者采访时表示，从科创板给出的投资条件来看，确实对于普通投资者和新手投资者来讲有一定的门槛，符合条件的投资者大约在300万人左右。对于那些想去投资科创板的投资者，只能借助基金进行间接投资，现有的A股公募基金均可以投资科创板。对于高净值投资者青睐的私募基金而言，证券类私募基金是否能够投资科创板？有何门槛？还需要政策进一步的指引。
聚焦二级市场投资的韬映资本董事总经理郭晨凯表示，此前韬映投资领域主要是大消费、新零售、大健康及高科技板块，科创板的推出必然也会涉及到这几类行业，会纳入到韬映资本的投研团队研究范围之内，未来可能成为韬映潜在的投资标的。