麦肯锡：中国证券业凛冬已至 全面转型势在必行
发布时间:2019-01-12 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次央广网上海1月11日消息（林馥榆）昨日，麦肯锡发布的最新券商行业报告《展望2019中国证券业：把握五大趋势六大主题》。报告指出，中国资本市场的发展慢于预期。参考成熟市场的发展经验，尽管中国证券行业仍有较大发展潜力，但短期已进入拐点，同质化竞争无以为继，行业因寻求新的增长点而加剧分化，同时数字化和金融科技带来巨大冲击。未来中国市场份额将持续向国内领先大型券商集中，形成大型全能券商与特色精品券商共存的格局。
受市场环境影响，中国证券行业总收入自2015年以来大幅下跌，2017年证券行业总收入仅3,113亿元人民币，较2016年下滑5.0%，2018年上半年行业总收入仅1,266亿元人民币，同期下跌11.9%。总收入减少的同时，2018年上半年行业净利润率降至仅约26%。受收入减少和利润空间缩小的双重影响，证券行业净资产回报率显著恶化，2018年上半年行业年化净资产回报率仅约3.5%。国内券商的利润率和回报率都明显低于国际市场水平。
与此同时，行业收入结构变得更多元，通道型业务收入贡献显著下降，资本型业务贡献有所提升，其中自营业务在2017年底已超过经纪业务成为券商第一大收入来源。此外，行业马太效应凸显，集中度提升，2018年上半年行业利润近70%集中于前10名券商，中小券商业绩明显承压，排名50以后的80 家券商2018上半年的收入份额仅为5%。近两年证券从业人员首次出现下滑，经纪人数量减少。麦肯锡全球董事合伙人黄河表示，虽然行业正在经历寒冬，但未来的发展潜力仍非常可观。
在行业变革和中长期发展趋势的背景下，券商应聚焦于明确差异化战略方向、打造有特色的业务模式、拥抱数字化和金融科技、精细化运营、管理和经营风险、重塑组织和文化等六个议题，积极转型发展。
麦肯锡全球副董事合伙人袁伟表示：“中国131家券商需分化定位，除少数几家大型全能券商之外，大多数券商需摒弃大而全、小而全的定位，向行业专业化转变，进行战略聚焦。从客户需求来看，受个人财富积累和机构化影响，零售财富管理业务和机构服务业务具有较高潜力。围绕机构客户的需求，机构销售交易业务和主券商业务也将成为券商的未来业绩突破点。从业务贡献来看，重资本业务，尤其是自营和投资业务是券商的核心竞争力，它也将是未来扩大规模的主要抓手和发展方向。以上几方面均值得券商关注。”
自金融危机以来，成熟市场的监管机构在法制化的基础上，形成了三个关键发展方向，即具备行业及科技前瞻性、重风险、重合规。沿着中国资本市场市场化、法治化的改革方向，中国金融监管采取了一系列举措并取得较大进展。参考成熟市场的监管实践，麦肯锡认为，随着监管对法制建设、预期管理、行为监管和对外开放等四方面持续加以重视，资本市场的制度环境将更加完善，证券行业将得到进一步发展。
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