华泰证券：谱尼测试（300887.SZ）汽车检测领域再下一城，维持“增持”评级
发布时间:2021-06-01 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次智通财经APP获悉，华泰证券(601688,股吧)发布研究报告称，谱尼测试（300887.SZ）汽车检测领域再下一城。预计公司21-23年归母净利分别为2.21/2.92/3.81亿元(前值：2.08/2.70/3.49亿元)，EPS为1.61/2.13/2.78元(前值：1.52/1.97/2.55元)。当前股价对应2021-2023年P/E为42/31/24x。检测行业可比公司21年Wind一致预期P/E均值为45x，21-23年公司收入/净利润CAGR高于行业均值，给予公司21年48x目标PE，对应目标价为77.28元(前值：68.4元，基于21年45xPE)，维持“增持”评级。
华泰证券指出，5月25日谱尼测试公告，上海子公司成为特斯拉(TSLAUS)供应商，巩固新能源车测试领域地位。新领域拓展卓有成效，医学与消费品发力，有望成为21年重要收入增量。
华泰证券主要观点如下：
汽车检测领域再下一城
5月25日谱尼测试公告，上海子公司成为特斯拉(TSLAUS)供应商，巩固新能源车测试领域地位。新领域拓展卓有成效，医学与消费品发力，有望成为21年重要收入增量。传统领域巩固优势地位，食品与环境需求恢复。公司持续优化销售与管理机制，着力提升人均产值。上调盈利预测，预计21-23年EPS为1.61/2.13/2.78元，目标PE 48x，目标价77.28元，维持“增持”评级。
新领域拓展卓有成效，医学与消费品发力
谱尼上海此次与特斯拉上海工厂签订总服务协议，除汽车相关测试服务以外，也包含其他领域检验检测。随着募投项目上海与武汉新实验室投产，公司在整车/零部件/可靠性领域检测能力增强。华泰证券认为2021年消费品质量鉴定收入增长预期乐观(2020年同比+25%)。公司已有8座医学实验室投入运作，其中7座获批人员核酸检测与物品/环境采样检测业务，受益于防疫动作前移，物品/环境检测收入稳定;医学检测业务布局扩大，有望成为2021年重要收入增量。
传统领域巩固优势地位，食品与环境需求恢复
21年餐饮行业从疫情中复苏、政府启动“瘦肉精”等专项整治行动，华泰证券预计政府抽检与餐饮企业自检订单有望恢复增长。公司成为全国10个省市的碳核查机构，受益于各地方政府加强对碳排放监管力度，21年碳领域检测收入有望大幅增长。公司强化纵向产品线布局深度，力争提升人均接单量与产值，华泰证券看好公司在销售与管理机制上的积极变化。
风险提示：品牌和公信力受到不利影响;市场竞争加剧;新业务拓展不及预期。